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第二阶段为2010年1月至2011年9月，中国金融环境从宽松走向紧缩。月度指数从2010年1月的-1.23逐渐上升至2011年9月的1.86。为应对CPI与资产价格快速上涨，刺激政策在2010至2011年间逐步退出，人民银行十二次提高存款准备金率并五次提高存贷款基准利率。期间，银监会频繁发文收紧“银信合作”，例如2010年72号文要求银信理财合作由表外转至表内并计提拨备、102号文明确规定不得使用理财资金直接购买信贷资产等。

内地方面，经调整毛利率下降1个百分点至28.7%。核心经营利润率稳定在11.6%，由于下降的毛利率被下降的销售及行政费用率所抵消。港澳地区方面，经调整毛利率下降1.9 个百分点至24.8%（剔除库存拨备后下降0.9 个百分点至25.8%），由于珠宝贸易销售占比增加。核心经营利润率增长0.7个百分点至6.0%，由销售及行政费用率下降的2.7 个百分点所驱动。

目前来看，传统零售行业正处于逐渐复苏状态中。近期，中国连锁经营协会发布了2017连锁百强榜单。榜单显示，去年连锁百强企业销售规模达到2.2万亿元，同比增长8.0%，占社会消费品零售总额6%。百强连锁门店总数10.98万家，同比增长9.1%。

未来房贷利率还会下降吗？融360大数据研究院分析师李唯一表示，从目前市场资金情况以及央行的定向调整政策来看，未来银行的资金将会保持良好的流动性。预计受银行流动性利好影响，后期房贷利率有望继续下行，具体调整时间以及幅度因城市实际情况而异，总体而言未来刚需在购房贷款成本上将会有所下降。

限价之下，房企的利润空间受到限制。张招兴在针对投资者的业绩会上透露，因为限价的问题，部分达到入市条件的项目往后推迟，“有些地产公司资金周转紧张，有多少卖多少，但越秀不想随便便宜卖掉，要看时机。”另外值得注意的是，在银行按揭贷款放款速度放缓、网签限制的影响下，越秀地产现金回款率走低，在资金使用效率上仍存提升空间。

责任编辑：陈平越秀地产上半年卖出280亿 高超财技难挡收入下滑陈淑贞[越秀地产2018年中期业绩表现中规中矩，收入下滑15%至101.6亿元，核心净利润11.2亿元，同比上升7.8%。]2018年过去一半，广州老牌房企越秀地产的合同销售目标刚好也完成一半，280亿元，同比上升39.5%。